“实在憋不住了，我得赶紧和企业见面。”静态许久的上海涌动了起来，投行团队早已按捺不住，到场尽调成为他们走出小区门后的头等大事。由于疫情对现场集聚的阻断，投行部门日常的工作节奏也因此被打断。尽职调查、客户访谈、工商资料获取等现场工作难以进行。

“过去两个月，我们手上的项目因为疫情影响而被耽误了，原本在5月交割的项目因为没法签字没法去工商税务只能延缓。”作为金服今年第一个N板挂牌项目，项目负责人的心里五味杂陈，“箭在弦上，说不着急是假的。”

复工第二天，金服的小伙伴们就已经开始奔波在尽调访谈、拜访客户、工商税务协调、和投资人见面的路上了。

这种忙碌感和充实感，很难在各种线上会议填满的居家办公中寻求得到。当可以面对面与项目方交流，“我的心里就有了底”。

看光伏新能源行业的上海某自贸区基金投资负责人也是一样：“到这些企业现场尽调，转一圈，访谈了一批很有潜力的光伏企业，也拜访了高校的科研转化，基本上把这个圈子摸排得七七八八了，充实感前所未有。”

过去两个月，上海坚决迎战奥密克戎疫情。作为活跃指数最高的城市之一，一批投资机构及投行工作也随之停下脚步。

“期间，我们没有新看过任何一个项目，哪怕真的看了也没有办法推进到投决会。作为一家专业的投资机构，一定还是要回到线下面对面做访谈和尽调，我们也因此错过了一些好的机会，甚至因为无法完成现场审计而导致上市进度推迟。”上海某知名VC投资副总裁遗憾道。

今年入职上海一家半导体基金的90后的投资人朋友也不敢放松警惕，“可以不投决，但项目还是要看的，不能没有储备。一旦等到同行都出手投资的时候，我们无项目可投，那就更被动了。” 我们感到非常幸运疫情期间还可以参加你们的投界汇，这对我们的业务是非常大的支撑。

回首那个被按下暂停键的春天，身居上海的人们一定感慨万千，在沪投行人亦如是。也就是在这个春天，他们划出了难忘的一幕幕。

即便是在家开展线上服务，作为资本市场的重要纽带，投行与企业的紧密协作同样为战胜疫情贡献良多。

在疫情爆发后，投行部门第一时间与服务企业积极沟通，及时了解涉疫企业的生产经营情况及面临的困难，评估疫情对涉疫公司在资本运作、投融资等方面影响。

疫情让众多的上海中小微企业面临又一次考验。守初心，尽职责，为确保企业服务不减速、不停滞，上股交金服强化线上综合服务能力，在企业辅导沟通机制、机构对接路演手段、企业家培训提升模式上迅速转变，迎难而上，主动作为，做到疫情防控与业务发展两不误，确保综合金融服务工作的连续性与稳定性。

居家办公也成了每天的日常，曾收到同事小伙伴的吐槽：“原来大概一天工作10个小时，居家后基本上要16个小时，一天会议下来之后喉咙都哑掉了。”项目小组成员往往一场会议一开就是几个小时，但他们不喊累不喊苦，秉承服务好中小微企业、做好每一项服务的坚定决心，并不会因为线上工作而有丝毫懈怠。

“996是最基本的了。即便如此，工作效率还是大打折扣，失去了线下环节，很多工作也只能仅限于整理报告材料与线上访谈。而当涉及只能线下给机构查阅的私密性财务审计报告，我们也是想尽了办法，甚至“开摄像头实时视频，手举着报告给机构看”。

好在经历两个多月的不容易后，那个喧嚣的上海正在归来。

整体来看，无法见面之是短期影响，还有更多因素导致投行节奏放缓。 

2021年以来，美股、港股、A股价格体系发生明显变化，一二级市场价格倒挂的压力逐渐成为投资机构和企业家的共识，一级市场的估值正在发生变化和重构。过去一级市场投资过热，如今二级市场资金流入的速度跟不上投资标的增速，二级市场的变化造成很多一级市场在融企业难以定价，或者对估值的调节柔性要求更高，在这种情况下，很多优秀的企业融资进度缓慢。

一二级市场的变化、全球经济形势影响、新冠疫情等因素也让不少投资人重新审视以往的投资逻辑，同时也影响着项目尽调速度。面对各种不确定性，大家不约而同放慢了脚步。我们从清科研究中心的数据，看到更为真实的状态——今年一季度，中国股权投资市场节奏明显放缓，投资案例数和金额分别同比下降27.5%和47.1%。换言之，今年投出的钱比去年同期少了近一半，堪称腰斩。LP端也开始谨慎起来，一季度新募集数量、规模出现近一年来的首次下滑。

每逢大事有静气是一种能力，现在到了要在这样快速得到结果的惯性中停下来的时候，平铺心力，把功夫用得更深久，借事磨心。

这恰恰是市场出清并回归理性的过程——顺风顺水看不出差距，越是艰难的上坡，才更能彰显真实本事。

仍然是那个朴素的道理：守得云开见月明。上海复苏，一切都在朝着好的方向前进着。等听到布谷鸟叫的时候，春天早已经过去了，下半年，撸起袖子埋头干。

文章作者：于春然